期權高手快樂分享

這陣子操作上順風順水 也順手拉拔了幾位粉絲

不過操作順利賺錢並不會讓小弟沉浸在無名的喜悅 或是被什麼光環包圍住等等

反倒是積極思考 這個部落格真的有幫助到大家嗎 ?

想起前陣子 大鼠跟小鼠(不是麥當勞的大薯喔)的對話

大鼠SAY: ㄏㄏㄏ...最近狂賺 貼圖會員還有很多偷偷跟單的朋友應該賺多多喔^^

小鼠SAY: 你覺得你有幫助到其他人 很快樂嗎??

大鼠SAY : 恩阿 恩阿...

(圖一 CALL多頭價差)

價差交易最大的特色在於 他的最大獲利跟最大損失是固定的

如以上圖為例 這一組最大損失是2750 最大獲利是 2250

所以其實很適合新手來操作 不會承擔太多的風險

另外所需要的保證金很便宜 也很適合部位不大的新手操作

唯一的難題就是 你要看的懂^^

(圖二 PUT 多頭價差)

這又是一個血淋淋的例子^^

告訴大家開盤跟收盤的時候 因為成交量小所以千萬別掛市價單~~

不然你很可能會買到(或是平倉到)超貴的價格喔 (就是讓你賠很慘就對了)

像這個例子因為在13:44:56 的時候 因為賣方很少 所以當買方掛了市價 就會被高掛的賣方單成交

在這短短的一秒鐘內 掛市價的買方總共就損失了 一百多萬元喔^^

告訴大家應該怎麼做 時間夠的話可以掛限價 當想要市價出的時候

請掛限價 = (最近成交價+5) 這樣一方面達到 馬上成交的效果 一方面也可以避免被鬼抓走....

切記切記......

"如何在YAHOO部落格的回應上貼圖" 文字版

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2006.12.25　 工商時報
省遺產稅 購屋比留現金划算
李佩真/台北報導

房市熱房價漲，但豪宅市場仍搶手，許多人購屋之意在於「節稅」。利用公告現值跟市價的差距，巧妙節稅，比起身後遺留現金課稅，省下大筆資金，也有些人長期規劃逐年移轉給子女，規劃得好，節稅多多，不必擔心贈與稅或遺產稅問題。

為因應每年一月一日土地公告現值調整，十二月份就成了各縣市政府公布新年度土地公告現值調整幅度的重要時刻。永慶房屋契約部經理陳俊宏指出，遺產稅依照級距不同，最高可以課到五○％，對於富人而言，身後遺留龐大現金資產給子女，需要繳交鉅額遺產稅，很多富人考慮利用購屋來節稅，課稅基礎是以公告現值來計算，節省很多。

信義代書大安簽約中心所長張艾玲表示，在「贈與稅」和「遺產稅」方面，利用購屋節稅省下的稅款很可觀。

以「贈與稅」而言，假設某甲將一千萬元贈與給小孩，扣掉夫妻每人一年有一百一十一萬元的免稅額後，剩餘的七百七十八萬元必須課稅，乘上稅率二一％再扣掉累進差額六十一萬五千八百元後，需繳交一百零一萬八千元的稅。

隱含波動度與選擇權操作策略

李嘉鴻


操作選擇權的二個主要方向性策略，以下概念性的區分為Delta方向及Imp Vol方向，以台指選擇權為例，Delta方向即當預期台指加權指數上漲時，買進Call或賣出Put，反之，預期台指加權指數下跌時，買進Put或賣出Call，Imp Vol 的方向性操作，則以Imp Vol變化的方向為操作的主軸，當預期市場行情持續盤整或降溫時，則賣出選擇權(Call、Put皆同)，反之預期市場行將加大波動幅度或加溫熱絡時，則買進選擇權(Call、Put皆同)。

隱含波動度的主要影響變數為市場投資者對於選擇權的需求度，以傳統選擇權隱含波動度研究者的研究結論可知，美國市場的隱含波動度與美股指數間存在著反向關係，因而被稱為「市場恐慌度」指標，當現貨股票市場出現恐慌性賣壓時，市場投資者急於在選擇權市場買進Put作避險，而極瑞的Put供需失衡時，市場中除了造市者(Market Maker)外，沒有投機性的投資者願意在指數大跌時賣出Put，因而大幅的拉高了Put的價格，造成了隱含波動度超漲的情況。

而指數下跌時的恐慌情緒層度即可由隱含波動度的大小來觀察，近一年以來的台指歷史波動度(9/1起算)為20.61%，而9/1的台指選擇權隱含波動度為21.66%。台指選擇權波動度，即恐慌指標可由319槍擊案來作實例說明，319槍擊案後隱含波動度由21.46%拉高至33.06%，而如此大的波動度變化，選擇權權利金點數的變化幅度，在除去Delta影響的變化後，說明如下。

致命的散戶心理遊戲(群益期貨研究部主管寫的一篇文)

致命的散戶心理遊戲--市場開了投資人的兩個玩笑    (許績慶期貨研究部協理)

    選擇權「買方」的風險有限，利潤無限，買方(買進買權或買進賣權)支付之權利金為其最大風險所在，將其簡單的切割為兩個部份，一為內涵價值，另一為時間價值。
投資選擇權對於時間的掌握十分重要，隨著時間的變動(離到期日時間的不同)，離到期日愈近，時間價值消耗(Time Decay)的速度也就愈快，又以「價平選擇權」時間價值損耗的金額最大。
但 市場總是公平的，「當魔鬼關閉了一扇窗，上帝會為你開另一扇門」。在選擇權即將到期時，時間價值遞減速度加快(魔鬼關的窗)，但在此同時標的物價格變動之 加速度亦放大(上帝開的門)，使選擇權買方在到期前夕因時間損耗加速所造成的損失，可以在價格波動變大下獲得合理的回報。

     在選擇權中性交易策略中可以簡單區分為兩大類型，一為「以時間換取價格波動(買方策略)」即選擇權站在買方，利用期貨或現貨『低買高賣』的操作所獲得的價 格波動利潤來彌補選擇權買方時間價值消耗的損失；二為「以波動換取時間損耗(賣方策略)」，即選擇權站在賣方，收取權利金，利用期貨或現貨『低賣高買』的 操作來規避價格波動可能產生的風險，因期初選擇權賣方的權利金收入可以抵減避險操作產生的成本。

    因此在選擇權到期前，時間價值消耗速度加快，中性賣方策略權利金入袋的速度亦加快，相對應的避險成本亦應提高，也就是說標的物價格波動會產 生加速效果；反之，中性買方策略在選擇權到期前夕，因時間價值消耗速度加快，由Time Decay所造成的損失亦加大，但此時利用期貨或現貨『低買高賣』的操作所獲得的價格波動的利潤足以彌補時間價值消耗的損失，市場處於公平的狀態，若非如 此，則市場將產生套利的空間。

市場開的第一個玩笑：玩時間的第一個『心理』遊戲

    選擇權的權利金很便宜通常有二種情況，一種是市場的波動率很低，一種則是選擇權即將到期，價外選擇權成為價平或價內序列的可能性降低，因此買進價外選擇權支付的權利金很低。

optionstrader 的期權日記 (二)

感謝大家鼓勵支持 剛剛吃完turkey大餐雖然不怎麼好吃
但是補充了一些體力 可以來多寫一些文章來跟大家分享
這幾天 我常在回想過去這段期間的種種 我相信我這幾年投資生涯的經歷
雖不至於是豐功偉業 但是絕對可以洋洋灑灑地寫一本書沒問題
除了專業知識的探討 我相信大家最想要的是 真槍實彈的上場演出
這些經驗 我相信是在市面上所有的書 找不到得東西
也由於是這些得來不易的經驗 才是大家最想知道的

前文提到 兩個月內 我虧損近千萬 但是現在我覺得解脫

勝率、買賣點很重要嗎？ (原作: Peter)

期指操作時應有的觀念

二、要有倉位伸縮的觀念：倉位伸縮的觀念其實就是資金管理的觀念，當行情是很明確大行情時，手中持有 的倉位就是盡量放大，利用試單、加碼、再加碼的過程，作對的時候一直擴大你的持有部位。當行情是處於整理盤，沒有明確的方向時，你的每次試單操作，部位就 要經過嚴格的管理。而不是，每次出手都以十成滿倉的方式，這種全無或全有的操作方式，長期來講，一定是輸面居多。

三、要有波動的觀念：期指與選擇權二種商品雖然都是一個月結算一次，但是商品特性卻是截然不同，我們 以選擇權買方而言，最大的不同就是時間價值的問題。所以，當我們在操作二種商品時，一定要依行情的不同，作好不同的規劃，其中的重點就在於行情波動的問題 上。當指數的預期波動較小（也就是行情不大時），操作的商品一定是以期指為主，避免盤勢一直處於整理格局，造成選擇權商品時間價值的平白耗損。當指數的預 期波動較大時，為了發揮資金槓桿倍數的效益，我們可以部分的資金操作選擇權商品，以有效提昇操作的績效。

四、要有交易系統的觀念：交易系統有可能是基本面，也有可能是技術面，更有可能是消息面，五花八門，什麼方式都有。重點是一定要作一個抉擇，要確定一套自己可以相信的系統，一個專業的操作者，最忌穢臨時更改進出場的依據，不遵守自已的操作紀律。

提供所有的朋友參考。

(本文引用自 網路城邦 李文興部落格)

實戰贏家交易心法大公開

在筆者過去舉辦過的6場 大型比賽，深度接觸過幾十位頂尖實戰贏家，發現他們儘管來自各種不同的領域，但在交易習性上均有共同點，而且這些共同點與一般投資人的交易習性大異其趣。 頂尖實戰贏家的共同心法到底是與生俱來，還是經過長期修練而來呢？筆者的答案是少數人是與生俱來，大部分的頂尖實戰贏家是經過長期修練而來的。他們在股 票、期貨、選擇權市場大部分均經過一些痛苦的經驗，但這些經驗喚起這些贏家，調整其心態，進而改變其交易型態，終於擠上贏家的行列。綜觀這些贏家的期權交 易方式，雖有長線(平均一天交易不到一來回)、中線(平均一天交易1~5來回)，短線(平均一天交易5來回以上)， 但其核心交易觀念是一致的，筆者稱之為實戰贏家交易心法，實戰贏家交易心法的內涵為何？而其背後的市場因素、人性因素又為何？這是筆者於本文要詳細加以說 明的內容，希望藉由這樣的說明，讓本文的有緣讀者，能夠培養成贏家交易習性，進而搭上贏家列車，則筆者普渡一般投資人成為贏家的目的已達成，功德無量矣！ 實戰贏家交易心法有三，茲分述如下：

實戰贏家交易第一心法—順勢而為

股市的參與者包括一般投資 人、國內法人、國外法人、政府基金及大股東，所有的參與者都想從股市獲利，所以都非常努力從事基本分析及技術分析，進場之前均胸有成竹，各有各的多空方 向，所以股市才會不斷成交。而股市未來的多空發展，與股市參與者當時的想法，是否會一致呢？答案是在個股方面，大股東對自己股票的多空方向，因掌握領先指標—業 務接單氣氛的變化，故準確度非常高外，其他的參與者，很難準確預測大盤或個股未來多空方向！既然常常會不準，那麼到底要聽從誰的多空判斷呢？一般投資人最 常犯的毛病，就是相信自己的多空判斷，但真正實戰贏家則相信「市場的走勢」永遠是對的。股市充滿人為操作，所以股市的走勢，是由控盤者來推演，股市是金錢 重分配的重要市場，控盤者藉由股市操作，想賺取更多的財富，大家應能理解。而控盤者需有相當的實力，才能達到控盤者的目的，以目前大盤格局而言，想要扮演 控盤者及其控盤時間的長短，大致如下，擁有NT＄100億實力者，可扮演一整天的控盤者，擁有NT＄1,000億者，可扮演1~2星期的控盤者，像國安基金擁有NT＄5,000億，只控盤三個月；而外資聯合操控實力，及民國92年7月~94年11月的國內特定大勢力的實力，均超過國安基金，所以可以控制台灣大盤較長的時間。控盤者與控盤者的角力，是股市的常態。民國92年7月~94年11月的外資與國內特定大勢力的角力，是難得的大戲，看在筆者眼裡，真是好戲連台，而且幕幕令人拍案叫絕!!